交银国际发表报告指,和黄医药(00013.HK) -0.100 (-0.414%) 沽空 $6.83千万; 比率 20.693% 上半年承压,内地销售受竞争影响较大。总收入按年下降9%,肿瘤/免疫业务收入下降15%,不及该行和市场的预期。管理层将2025全年肿瘤/免疫收入指引从3.5亿至4.5亿美元,下调至2.7亿3.5亿美元。公司上半年经营亏损显着收窄,该行预计下半年起有望实现经营层面盈亏平衡。
交银国际维持和黄医药「买入」评级,关注差异化ATTC平台。同时下调公司三大商业化品种的销售预测,下调2025年至2027年收入预测11-14%,下调目标价至37.6元。公司差异化ATTC平台的首款候选药物HMPL-A251有望於下半年在中美启动针对实体瘤的I期研究,2026年还将有两款ATTC分子进入临床,潜在BD交易机会可期。(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-12 16:25。)
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